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杏耀娱乐:日本金融自由化对银行经营的影响分析

作者: 发布日期: 2019-01-10 17:36

在20世纪80年代,日本经历了资本自由化和国内利率自由化的加速发展。这两次自由化几乎同时进行(1973年,汇率制度改为浮动汇率制)。在中国,虽然利率市场化已进入最后阶段,但资本自由化尚未完成,国内外金融市场仍处于孤立状态。未来,随着资本自由化的进一步发展,外国经济金融形势对中国国内经济的影响将越来越大。在日本,利率自由化对银行业和整个经济产生了重大影响。从这个角度来看,日本80年代后的经历对中国具有一定的参考价值。

日本于1961年接受了国际货币基金组织协定(中国,1996年)第8条,当时的经常账户外汇交易自由化。 20世纪60年代后期,外国直接投资的自由化从1969年开始,原则上在1972年继续推进;在国内直接投资的情况下,除了1976年外,在1967年至1973年间实施了五项自由化措施,除了一些例外情况,这些措施基本完成。换句话说,日本在1976年开放了直接投资。

从国际收支状况来看,自20世纪60年代后期以来,经常账户盈余已成为常态,外汇短缺问题逐渐缓解。从这一时期开始,日本就开始考虑资本输出问题。根据国际金融中心的概念,武士债务于1970年引入。这是一种由非居民在东京发行的以日元计价的债券。 1973年,汇率制度从固定汇率制度转变为浮动汇率制度。

在利率体系中,在战后追赶发达国家的过程中,日本经济体系在稀缺资源的行政分配中具有强烈的色彩,而作为资金价格的利率实际上受到全面限制。

(1)1980年“外汇法”的修正案

日本的外汇法于20世纪50年代颁布,当时日本严重缺乏外汇。原则上,禁止外汇交易。必要的交易需要政府命令,而该部(相当于中国的一个部)可以解除这些限制。或单独给予许可或批准(肯定列表)。在修订后的“外汇法”中,外汇存款的自由化和无限制贷款的自由化对未来的金融自由化产生了重大影响。前者的内容是:中国外汇指定银行的外汇存款完全放开(外汇存款没有临时利率调整法规定的利率上限);后者是居民从非居民借款的行为,即外部借款取消。

日元委员会成立于1981年,对日本的金融自由化和资本市场的发展产生了决定性的影响。在此之前,日本和美国以贸易摩擦的形式发生冲突,然后蔓延到汇率和金融资本市场。特别是,由于缺乏日元的魅力,美国认为日元兑美元的汇率过低。与此同时,为了增强日元的魅力,日本的金融和资本市场需要放开,以使欧洲日元市场更加便利。就欧元而言,随着日本对外贸易的增加,当时在日本以外流通的欧元日元正在上涨。金融利率的自由化对日本银行业产生了深远的影响。

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首先,它导致大企业疏远银行。在20世纪70年代,随着资本自由化的发展,外债的发行开始增加。特别是在20世纪80年代后期,随着欧洲日元市场的扩大,在欧洲日元市场发行债券的日本公司数量迅速增加。此外,股票市场在20世纪80年代开始活跃,而该公司的直接融资通过发行股票、可转换债券、权证和其他公司债券大幅增加。结果,银行失去了许多好客户,主要是大公司。例如,在制造业,银行借款在20世纪70年代占其总资产的35%;到1985年,这一比例下降到25%,而1990年则下降到15%以下。

其次,利率自由化带来了融资成本的增加。这体现在两个方面。一方面,所有存款的活期存款(流动存款)减少主要是因为它们对使用公司资金的利率很敏感;另一方面,自由存款增加了。自1985年引入大量存款以来,这种变化越来越明显。无息存款的比例从1980年底的5.2%上升到1985年底的1} 1.3。在1980年代最低存款减少之后到1990年底,它达到了61.3%。第三,融资成本的上升导致银行向大额利差的行业转移贷款。特别是,它开始关注对中小企业和个人的贷款;在20世纪80年代后期的泡沫时期,它还增加了房地产担保贷款和房地产投资贷款。对中小企业和个人的贷款从1985年的贷款余额的53.1%增加到1990年的69.3%。此外,所谓的三个行业(房地产、非银行金融机构、建筑业)的贷款从16.7B增加到1989年为1980年至33克(当时泡沫最杏耀娱乐:严重)。


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