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行业动态

论美国经济衰退的原因

作者: 发布日期: 2019-02-08 16:09

经历短暂的经济衰退后,美国经济出现复苏迹象,但对美国经济的发展前景仍存在许多不同的看法。试着从美国经济衰退的原因入手,详细分析影响美国经济运行的各种因素,并对美国经济的未来发展做出预测。

1、简介

2000年下半年,美国经济结束了自1991年3月以来的10年高速增长期,并进入低速增长期。 2001年,经济增长率逐季下降。突如其来的“9.11事件”严重打击了消费者和投资者的信心,加速了美国经济的衰退。 2001年第三季度,美国经济出现负增长1.3%。美国政府采取了一系列挽救经济的政策措施,包括为反恐和经济重建计划紧急拨款400亿美元,以及向航空业提供150亿美元的航空保险业务;联邦基金利率四次降低(2001年美联储)总共降息11次;一项1000亿美元的经济刺激计划和其他拯救美国经济的计划。经过多次干预,美国经济重新开始曙光。在2001年第四季度,gdp略有下降,经济增长率达到1.4%。各种经济指标似乎也表明美国经济显示出触底反弹的迹象。然而,无论美国经济是否真的复苏,经济复苏有多强,仍有许多不同意见。本文从美国经济衰退的原因入手,分析了影响美国经济运行的各种因素,并预测了美国经济的发展趋势。

2、美国经济衰退的主要原因

总体而言,美国经济衰退是经济发展周期性调整和经过10年快速增长后美国经济结构性复苏的结果。自1991年经济衰退以来,美国经济开始迅速扩张并持续了10年。然而,经济周期的内在规律客观上要求美国经济进行适度调整。因此,在实施高新技术产业的产业结构调整时,美国经济不可避免地会陷入周期性波动。

2.1“新经济”不仅消除了周期性波动,还需要进行结构调整

虽然“新经济”有新的特点,如高增长、低通胀、全球化定位和双速发展,但由于它诞生于传统经济并与传统经济共存很长一段时间,在这个发展过程中,传统的经济周期法仍然有效。同时,由于信息技术和网络的发展,整体经济联系更紧密,经济调整从一个部门到另一个部门的调整加快,导致整体经济变化比以往更加敏感。经济变化。 。 “新经济”对经济波动的放大效应是美国经济陷入衰退的主要原因之一。随着信息产业投资的扩大,20世纪90年代末美国在国际资本市场吸收了大量外资,导致美国股市大规模扩张。 1999年,美国的外国直接投资和证券投资(不包括美国财政部的国债)为6070杏耀平台注册亿美元,2000年为7824亿美元。由于信息的不对称性,扰乱的群体效应导致投资需求的过度扩张,并且发生了大量的重复建设。一旦经济波动,技术投资引起的供过于求立即显而易见,直接后果是网络公司大量崩溃。根据美国网络合并公司进行的一项调查,截至2000年底,约有210家上市互联网公司已经停止运营,约占上市网络公司总数的60%。

2.2股市泡沫破灭后,财富效应转为负面效应,导致过度消费突然跌至谷底。

根据美国税务局的数据,1995年至1999年美国股市处于牛市,实际资本收益年均增长率为34%,居民增长1.7万亿美元。股市的财富效应刺激了消费的空前增长,推动经济每年增长约1个百分点。然而,1999年以后,股市崩盘导致金融资产急剧萎缩,财富效应走向了对立面。与此同时,由于经济不景气,大量公司裁员或降低员工工资,消费者收入水平大幅下降。

过去几年的过度消费使美国的储蓄率从1992年的8.9%下降到2000年的-1%,这是自1933年以来的首次负储蓄率。从1995年到1999年,消费贷款增加了34%,达到6.2万亿美元。如今,为了偿还先进消费所欠的债务,许多消费者开始减少消费,增加储蓄,因此消费降温导致美国经济不景气。

2.3油价上涨导致美国经济放缓。

目前,美国石油进口比例高达54%,国际油价从1998年底的每桶不到10美元上涨到每桶14.9美元(2000年9月),相关企业和消费者的运营成本花费了不少精力。这一增长严重抑制了经济增长。根据美国制造业协会的估计,1999年至2000年间油价上涨导致美国经济损失超过1,150亿美元,相当于美国GDP的1个百分点。油价上涨对美国经济衰退产生了负面影响。

2.4美国经济中仍有三个未解决的问题。

论美国经济衰退的原因

外贸巨额赤字汇率为、美元,个人储蓄负增长是目前困扰美国经济的三大主要问题。美国经济增长主要取决于国内需求。在正常情况下,对外贸易的巨额赤字对经济几乎没有负面影响。但是,当国内需求急剧下降且经济不景气时,巨额赤字将加速经济下滑。美元的强势将影响出口并进一步扩大贸易逆差;个人储蓄的负增长将导致货币市场萎缩。当资本市场尤其是股票市场下跌时,货币市场就没有发挥应有的作用,这将在一定程度上影响经济发展。 。2.5“9.11事件”加剧了美国经济的衰退,并对美国经济产生了直接和潜在的影响

在“9·11”事件发生之前,美国经济放缓仅限于信息产业和相关产业。第三产业和航空业占美国国内生产总值的很大比例,但仍在苦苦挣扎。受“9.11”事件影响最为严重的恰恰是目前美国经济的优势,如航空业务和商业等。此外,与自然灾害相比,“9·11”事件对人民产生了深远的心理影响,美国人民的经济和政治安全感受到严重削弱。

分析影响当前阶段0、美国经济运行的因素

3.1分析影响美国经济运行的积极因素

3.1.1企业和消费者的信心已经恢复

2001年第四季度,由于汽车免息贷款促销和消费预期的变化,耐用品消费增长38.4%,比第三季度增加36.5个百分点,成为私人消费的主要推动力生长。根据美国大会委员会公布的数据,目前的美国消费者信心已经从“9.11”事件中恢复过来。 2002年1月美国消费者信心指数升至97.3,比去年12月增加2.7个百分点。与此同时,该会议的最新调查也显示,商业部门的商业信心也有所上升。公司高管普遍增加了对行业和经济的信心,他们对公司未来的发展前景持乐观态度。

3.1.2制造业有继续下降的趋势

根据供应管理协会2002年1月的经济统计数据,2001年12月美国“采购经理人指数”在11月增长的基础上进一步上升至48.2,并且自那时以来持续上升。达到54.7,自2000年7月以来首次超过50个。美国供应管理协会出版的“采购经理人指数”是衡量美国制造业是否在增长的核心数据。如果指数低于50,则表明制造业处于衰退之中。其中。此外,2002年2月美国生产指数也飙升至61.2。特别是计算机行业和半导体行业的工业生产价值分别在2001年10月和8月开始上升,并且上升趋势持续到今天。根据美国官方数据,美国工业在2002年3月增长了0.7%,这是自2000年5月以来的最大增幅。这些数据进一步证明美国制造业已逐渐开始复苏。

3.1.3设备和软件投资下降,企业库存减少接近完成自2001年以来,信息产业的投资急剧下降。年度设备和软件投资减少了4.4%。根据年率,各季度分别下降4.1%,、15.4%,、8.8%和5.2%。自第二季度以来,下降幅度逐季下降,这表明美国信息产业继续调整的空间正在缩小。与此同时,随着公司加速消化库存,库存水平继续下降。根据美国商务部公布的数据,2月份美国库存较1月份下降0.1%,连续13个月下降。此外,美国杏耀注册公司非农业部门的库存和销售比率已降至1997年第四季度的水平。过去两年过度生产造成的泡沫已大大消化,个人电脑库存天数有所增加。跌至五年来的最低点。某些产品(如零售商)甚至必须提高库存水平以满足市场需求。 3.1.4进口减少的下降有利于国际市场需求的恢复

美国进口约占全球进口量的20%。美国进口量的下降将导致国际市场需求疲软,影响其他国家的经济发展,从而减少对美国产品和服务的需求,导致美国出口下降。在2001年第四季度,美国进口的下降开始急剧下降。此外,国内需求停止下降和上涨,这有利于扩大国际市场需求和增加美国出口,促使美国经济加速。

3.1.5个人可支配收入增长更快,消费潜力增加

、通过减税和政府转移支付以及影响2001年增加的其他因素降低利率,美国个人可支配收入增长了3.6%,比2000年增长了0.1%。收入的增加增加了消费者的购买力,消费者需求预计将继续上升。

3.2分析影响美国经济运行的不利因素

3.2.1美国公司与宏观经济表现不同步

到2001年第四季度,美国非金融公司的税前利润继续下滑,制造业运输和服务业的利润率下降幅度最大。 2001年第三季度,非金融公司的税前利润减少了577亿美元。在第四季度,下降速度加快,而不是停止,达到612亿美元。考虑到政府减税等因素的作用,企业税后利润在第三季度下降了347亿美元,而第四季度企业税后利润则降至540亿美元。如果美国公司的利润在短期内没有真正停止下降,那么企业投资将无法真正恢复,这将不可避免地影响总需求的增长。

3.2.2美国固定资产投资(包括各类投资,包括住宅投资)继续大幅下降

2000年第二季度,固定资产投资(包括住宅投资等各类投资)的增长率为19.5%。此后,固定资产投资率逐季下降。事实上,在二零零一年第四季,个人消费需求恢复增长,固定资产投资的跌幅达到2000年以来的最高水平。固定资产投资从二零零零年第三季至二零零一年第四季的增长率为分别为-2.8%, - 2.3%, - 12.3%, - 12.1%, - 10.5%和-23.5%。其中,非居民固定投资在2001年第四季度下降了3.8%(第三季度下降了8.5%),非住宅建筑投资下降了33.6%(第三季度下降了7.5%)。3.2.3美国的就业情况没有显着改善

论美国经济衰退的原因

根据美国劳工部公布的就业数据,2002年3月美国失业率较前两个月略有上升,从2月份的5.5%上升至5.7%,进入经济衰退后(2001年12月)为5.8% 。失业率最高的几乎是一样的。失业率的反弹表明美国经济在复苏过程中不平衡。

3.2.4美国金融体系暴露出一系列问题

多年来,美国公司和会计师事务所勾结起来创造了大量夸大的利润。例如,使用股票期权而不是工资,工资成本为零,利润自然大幅增加。许多大公司都是出于利益驱动,违反基本商业道德和虚假账户。最近的安然事件可能只是美国金融体系运营不善的冰山一角。在未来,投资者关注收益报告的眼睛将变得特别挑剔和谨慎。一旦发生类似于安然事件的财务丑闻,对美国经济的打击将非常沉重。

4、美国经济的长期预测为、

经过短暂调整后,美国经济的未来趋势不太可能恢复正常增长。虽然美国首席执行官普遍认为“经济最糟糕的时期已经过去”,但公司财务报告近期收益的改善主要是由于去年大幅削减成本,而需求增加的因素并不明显。从中长期来看,一个国家的经济增长率取决于该国劳动生产率和劳动力供给增长率的总和。根据英国“金融时报”的数据,从1990年第三季度到2001年第一季度,美国的劳动生产率增长率为2.4%。美国官方统计数据显示,美国劳动生产率的增长率在2%至2.5%之间。 1996年,美国经济界根据美国劳动生产率和劳动力供给增长率的实际情况,认为美国潜在的gdp增长率为2.5%,并且由于近年来调整为3%经济泡沫的存在。因此,笔者预测,即使美国经济在短期内反弹,经济增长率也只会维持在3%左右,乐观估计不会超过3.5%。除非有新的技术突破将劳动生产率提高到更高的增长率,否则美国经济将不会回到20世纪90年代末的高速增长。

但是,在日本经济泡沫破灭之后,美国经济不会重复10年来持续低迷的错误。由于美国股市泡沫和经济状况与20世纪90年代初的日本经济相比有一些相似之处,因此总体情况明显好于当时的日本经济。此外,美联储和美国领导人有更多的经验,以及调整经济的更大周转空间,以便在经历一段经济放缓和经济衰退之后尽快恢复增长。


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